首部文化金融藍皮書《中國文化金融發展報告2017》近日發布
《中國文化金融發展報告（2017）》由社科文獻出版社出版，系社科文獻“皮書”系列的重要組成部分。報告共分為總報告、工具篇、行業篇和專題篇四個部分。總報告集中了課題組對文化金融研究和實踐的基本觀點，重點對2016年中國文化金融發展現狀進行了綜合提煉和總結，認為：2016年是我國“十三五”規劃的開局之年，也是文化金融得到長足發展的一年，社會對文化金融的關注度大大提高，文化金融在各個層面都有新的亮點，但也因為政策和金融環境因素，文化金融發展在局部領域迎來了調整期。
報告部分內容
總報告3：2016年我國文化金融發展狀況綜述
根據國家統計局初步核算，2016年我國全年國內生產總值達744127億元，按可比價格計算，比上年增長6.7%。2016年是我國“十三五”規劃的開局之年，也是文化金融得到長足發展的一年。社會對文化金融的關注度大大提高了，文化金融在內容產業、文化產業和文化國力三個層面都有新的亮點，但也因為政策和金融環境因素，文化金融發展在局部領域迎來了調整期。下面就政策環境、機構實踐、產業分業、技術創新等方面對2016年的文化金融發展做一分析 。
（一）文化金融政策實施開始深入，相關政策形成導向性影響
2014年3月文化部、中國人民銀行等部門聯合發布的《關于深入推進文化金融合作的意見》在2016年得到進一步落實。北京、江蘇、廣東、上海各省市率先落實文件精神，北京、南京、深圳等地的文化金融合作項目紛紛落地，形成了數個全國性文化金融中心城市。但該文件的一些重要“節點”還未落實，如國家文化金融合作實驗區雖在今年經過數輪研討，并有方案進行征求意見，但一直未落地。2016年，未有新的國家級專門性的文化金融政策出臺，但這一年出臺的一些法律法規、政策性文件及政府機構改革動態對文化金融的發展走向起到了導向性的作用。
2012年，財政部發布了修訂后的《文化產業發展專項資金管理辦法》。至2015年，每年專項資金總額約為50億元，累計安排文化產業發展專項資金202億元，支持項目3533個。用于扶持重大項目和一般項目。2016年5月，財政部對“文化產業發展專項資金”提出了新的改革思路，除保留部分資金繼續用于落實黨中央、國務院和宣傳文化部門確定的重大項目外，取消一般扶持項目，重大項目征集和評審由中宣部、文化部、國家新聞出版廣電總局、商務部直接負責。專項資金將逐步引入市場化運作模式，通過參股基金等方式，提高資源配置效率。據財政部負責人介紹，要加大財政支持力度，改革資金分配方式，優化資金投向，實現財政資金效益最大化，下一步財政資金支持的重點將是“扶強扶優”，而不是“扶貧扶弱”，將會更加注重財政資金的杠桿和撬動作用。要發揮部門聯動，形成工作合力，群策群力破解國有文化企業改革發展困境。要推動中央文化企業建立體現文化特色、符合現代企業制度要求的資產組織形式和經營管理模式。就文化金融發展而言，這一思路將文化產業的財政政策與文化金融市場、文化產業資本市場緊密連接在一起，將形成上下聯動、多層互通、功能互補的格局。
2016年7月，中宣部、中央網信辦、財政部、文化部、國家新聞出版廣電總局等五部門聯合出臺《關于深化國有文化企業分類改革的意見》，文件的關鍵詞是“文化例外”和“分類施策”，要求在國有企業改革大框架下，充分體現文化例外要求，與國有企業功能界定和分類相銜接。意見將國有文化企業分為新聞信息服務、內容創作生產、傳播渠道、投資運營和綜合經營五類企業，其中“投資運營類企業”的分類表述具有標志性意義。在我國文化體制改革中，很多原有國有文化事業單位轉為企業，但仍然難以為繼，其中一個原因是過于專注于內容制作但又無法與市場對接。利用國有企業的特殊的資源優勢，一些國有文化企業可以從內容制作者向資本運營者轉型，而不拘于不擅長的產品市場領域，實現以管資產的方式管文化的新模式，并成為文化金融市場重要的參與者。這種轉變，如果能夠進一步擴展并得以實現，國家文化治理能力將得到提升，不啻為一個重大轉折點。
2016年4月，中國資產評估協會發布了《文化企業無形資產評估指導意見》（中評協[2016]14號），這個文件雖然由行業協會發布，但一定程度上體現了政府意志，填補了這一領域的空白。文化產業的無形資產評估一直是文化金融和資本市場關注的重點問題，也是重大難題。沒有良好規范的評估體系，文化資源資產化、文化資產證券化等命題都難以解答。這一指導意見在“操作要求”、“評估方法”和“披露要求”上著墨很多，體現了文化產業無形資產評估研究和實踐的成果，雖然在可操作性上受到質疑，但仍具有現實意義。
2015年5月，國務院辦公廳轉發了財政部、發展改革委、人民銀行《關于在公共服務領域推廣政府與社會資本合作模式的指導意見》，文化領域被納入PPP（政府和社會資本合作）模式的推廣范圍，并在政策保障中特別提出“做好金融服務”。 隨著國家將文化領域納入PPP戰略版圖中，文化金融關注這一領域也將分流更多的資本。總體上，文化金融與國家戰略及新的文化經濟活動的關系越來越緊密。在第二批政府與社會資本合作示范項目中，文化類項目（文化、旅游、體育）共15個，總投資超過300億元。2016年6月7日，財政部聯合20個部委聯合發布《關于組織開展第三批政府和社會資本合作示范項目申報篩選工作的通知》（財金函[2016]47號），并于10月13日發布了第三批示范項目名單。其中文化類項目數（文化、旅游、體育）達到31個，總投資規模約400億元。
另外，2016年發布《中華人民共和國電影產業促進法》、《關于進一步推動文化文物單位文化創意產品開發的若干意見》、《關于支持實體書店發展的指導意見》、《互聯網+中華文明三年行動計劃》等法律、政策文件中，對相關領域的文化金融服務都做了明確闡述和規定。其中，2016年11月7日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十四次會議通過的《電影產業促進法》是首部以國家立法形式制定的產業促進法規，具有特別的意義。在文化金融方面，該法規定：國家鼓勵金融機構為從事電影活動以及改善電影基礎設施提供融資服務，依法開展與電影有關的知識產權質押融資業務，并通過信貸等方式支持電影產業發展。國家鼓勵保險機構依法開發適應電影產業發展需要的保險產品。國家鼓勵融資擔保機構依法向電影產業提供融資擔保，通過再擔保、聯合擔保以及擔保與保險相結合等方式分散風險。對國務院電影主管部門依照本法規定公告的電影的攝制，按照國家有關規定合理確定貸款期限和利率。
2016年11月，財政部將原教科文司的文化處與中央文資辦合并，成立文化司，文化司“承擔宣傳、文化、體育、旅游等方面的部門預算和相關財政資金、資產管理工作，擬訂相關行業事業單位財務管理制度，負責旅游發展基金預算管理”。從文化司的職能涵蓋范圍看，“大文化產業”的政府財政視角已經越來越明朗，突破文化領域行業壁壘和局限的整合思路，使文化金融在服務范疇上有了新的視角。
（二） 金融中介機構進入調整期，債權類、風險管理類平穩，直接投融資市場依舊火爆
1．債權類文化金融
債權類文化金融是傳統金融機構的主戰場，雖然多年來在國家政策推動下取得了很大增長，但與文化產業規模仍然不匹配，這種狀況在2016年未有實質性改變。早在2012年及以前，國開行、工行、建行、農行等大型商業銀行先后和文化部簽署協議，建立文化產業項目集中推薦機制。2015年末，文化、體育和娛樂業銀行貸款余額約2458億元，中長期貸款同比增長25.7%，高于總體增長率。截至2016年三季度末，國開行的文化產業貸款余額為1000億元，工商銀行為452億元，農業銀行為101億元，中國銀行為145億元，建設銀行為202億元。2016年，中國民生銀行、北京銀行等原文化金融服務的佼佼者對其文化金融業務部門有所調整，預示著銀行業對市場化文化項目的重新審視。
此外，隨著信托業整體情況的下滑，文化信托業務也受到重大影響， 2010—2016年各大信托公司發行了108支文化產業相關的信托產品，2016年只有四只。文化產業融資租賃，主要指文化創意企業以自身的有形資產或無形資產為載體，通過融資租賃的方式實現融資，目前正處于起步階段。最后，2016年文化產業信用債發行支數為62支，占全部債券發行比例的0.22%，文化產業信用債券發行無論從規模還是從金額上，占比都還比較小。
2．股權類文化金融
主要包括場外市場和場內市場兩個部分，從大金融角度上看，這類金融是直接融資部分，已經成為文化金融市場的主要組成部分。2016年的文化產業股權投資、產業并購和企業上市方面依舊搶眼，文化金融的主體下沉、直融為主的總體趨勢明顯加快。其中，2016年新增股權投資基金披露的募資總額3022多億元；新三板掛牌的文化類企業呈井噴態勢，共有818家企業成功掛牌，占文化企業歷年掛牌總數的63.96%；2016年共有26家文化企業成功上市交易，相比2015年上市節奏有所放緩。2016年上市文化企業融資步伐明顯加快，融資金額較往年顯著增多。截止到12月末，上市文化企業共參與126起融資事件，比2015年同期多出55起。累計金額已高達2038.91億元人民幣，較上年融資總額高出1000億元。
3．風險管理類文化金融
風險管理類主要包括文化保險和文化擔保。首先，三家推動文化保險創新的代表性保險公司，確實取得了一定的進展。例如，據人保財險自己的不完全統計，其2016年保費收入2300萬元，提供風險保障454億元。但客觀來看，根據推算，即使在最大口徑下，2015年文化保險的規模占整個非壽險市場規模的比重也不到1%，顯然是一個非常小眾的保險領域，這種狀況在2016年未有大的改觀。所以，目前我國保險業對文化產業風險分擔所發揮的作用十分有限。其次，就商業性擔保來看，我國文化產業擔保機構大多數規模較小，甚至很多機構注冊資本只有幾十萬元，擔保機構的代償能力不強。。近些年全國已有多地政府搭建或計劃搭建融資擔保平臺，不過專為小微文化企業提供擔保的平臺仍不多。另外就政策性擔保看，根據調研，我國在文化擔保領域還有實質性的進展，一些以文化擔保為名的企業開展的擔保服務涉及文化會展、廣告等領域，但規模都很小。
（三） 電影等主要行業的文化金融服務與資本市場有喜有憂，內容產業的文化金融呈現一些典型的文化金融特征
1．電影金融
2016年我國電影市場票房為457.12億元，與2015年相比略有增長，并未實現年初業界的市場預期。雖然和中國電影國產片“大小年”現象有關，但總體判斷是：我國電影產業資本市場開始進入理性的調整期。金融服務形式開始豐富起來，版權預售、版權質押、電影眾籌、保底發行等形式開始精細化，但也出現了諸如虛假票房等亂象，“明星證券化”現象也受到限制。作為電影金融經典模式的完片擔保模式在2016年仍處于不成熟階段，沒有成功案例。2016年，共有108家影視類企業在新三板掛牌，國有電影公司中影和上影相繼在主板上市，但影視股成為A股下跌的重災區。電影企業以并購為手段積極進行全產業鏈的布局。2016年，以萬達為代表的國內資本在海外電影市場的出手頻頻引世界關注，中國影視產業對外收購總額達到63.9億美元。
2．藝術品金融
2016年，我國藝術品金融發展處于政策規范和市場調整時期。2016年相關部委頒布的《藝術品經營管理辦法》、《文物拍賣管理辦法》、《關于促進文物合理利用的若干意見》等文件對藝術品金融發展起到了規范和促進的作用。2016年，藝術品質押貸款市場、私募基金市場、保險市場波瀾不驚，郵幣卡市場規模進一步放大，截至2016年12月31日,中國郵幣卡電子盤成交總額達到39859.4105億元，為前一年成交總額的2.8倍；成交總量為362.3572億個,接近2015年成交總量的2.9倍。其他典型事件有：建信信托與青年藝術100聯姻，推出了期限為12個月的藝術品消費信托；中國泰康人壽保險集團耗資約2億美元購買蘇富比的股票，持有蘇富比13.5%的股份。
3．出版發行產業資本市場
出版發行行業（產業）是資本市場的一個重要板塊，風險投資基金從2010年開始對出版發行市場進行了大規模的投資，一大批國有或民營的圖書出版集團陸續登陸資產市場，2015年，中國圖書及期刊出版營業收入為1023億元。隨著新技術的發展，傳統出版發行行業受到巨大挑戰，至2015年，中國數字出版產業收入規模達到4403.9億元人民幣，比2014年增長30%。2016年的出版發行行業正處于轉型發展的關鍵期，總計有17家企業掛牌新三板，并有2家企業在主板IPO上市，有6家企業共發行8只債券融資；但在私募股權市場與并購市場中，出版發行業資本運作陷入停滯，2016年僅有2起股權投融資與3起并購案例，說明傳統出版行業由于資源集中性受到資本追捧的同時，正在向數字化和上下游布局，也表明該行業急需轉型以應對新的形勢。
4、新媒體產業資本市場
新媒體產業是相對于傳統媒體并以互聯網和數字技術為基礎的產業形態，這一產業的投資熱潮已經持續近二十年。2016年對于新媒體產業來說非常關鍵，一是國家在促進傳統媒體和新媒體融合方面加快了步伐，以“兩微一端”為標志，很多國家級媒體開始在新媒體領域站穩腳跟，另一方面國家在新媒體監管和規范方面加大了力度，出臺了一系列政策。據新元文智中國文化產業投融資數據平臺顯示，2016年我國總計發生103起新媒體股權投融資案例，涉及資金總規模為46.61億元；新媒體業并購事件僅有6起，涉及資金總額約為155.26億元；掛牌新三板的新媒體企業有6家。比較特殊的是，作為一種互聯網文化產業業態，2016年“網紅”以全新形式吸引力投資人的注意力，但呈現曇花一現的趨勢。
內容產業是文化產業的核心層，這一層面的文化金融形態最具典型性。由于監管的加強，內容產業的文化金融總體上呈現收緊態勢，在內容產業鏈投資方面亮點不多，但以2016年以IP為題材的投資繼續火熱，貫穿于所有內容開發和投資領域，大批“囤積”的IP在2016年走向市場。IP是具有中國特色的一種概念，是借用知識產權的英文縮寫但又不完全等同于知識產權，而是一種具有系統開發潛質的優質版權。中國文化金融50人論壇夏季峰會以“IP金融”為主題展開了研討，專家認為IP是版權的特殊表現形式，同時IP金融作為一種特殊的版權金融形態具有階段性意義。總體上，雖然在內容產業的金融服務還未形成完善體系，但因為在此領域的直投市場火爆和IP現象的出現，這一領域在2016年依舊呈現了文化金融的典型特征。
（四） 金融科技發展與互聯網金融整治相互交織影響互聯網文化金融發展，區塊鏈應用成為2016年的新亮點
2014年以來，隨著金融科技和互聯網金融的崛起，大數據、云計算、區塊鏈等技術與文化金融發生更加緊密的關系。以互聯網技術為核心的金融科技帶來了新金融平臺，這種平臺橫跨了各類型文化金融服務和產品，對金融工具進行了橫向整合，在新平臺上實現融通、增值、風險管理、價格信號等金融功能，文化金融的發展迎來新的機遇。一方面，傳統金融機構的互聯網化，必將惠及文化產業發展，這種影響具有共性。另一方面，一種以文化產業為服務對象的互聯網金融形態，如文化眾籌，開始迅速發展，形成“互聯網文化金融”形態。
但是隨著文化金融的創新，風險控制與管理也日益重要，規范性和創新性都是時代發展的需要。2016年4月開始的國家對互聯網金融風險的專項整治也帶來了“規范和創新的平衡期”。國家對P2P、股權眾籌、第三方支付、互聯網形式資管等進行了重點整治，不僅限制了互聯網金融平臺對文化產業的服務，同時專門的互聯網文化金融平臺如很多文化類眾籌平臺受到影響，尤其是股權眾籌部分。2016年，由于互聯網金融整治周期到來，與文化產業相關的互聯網金融沒有大的增長，局部萎縮明顯。
例如，2015年全國文化類眾籌融資事件為1959起，募集金額為11.74億元；2016年全國文化類眾籌融資事件為2602起，募集金額達到14.37億元。“百發有戲”和“娛樂寶”在幾個電影眾籌項目風光無限后亮點寥寥，娛樂寶計劃向衍生品開發和股權眾籌延展，“阿里魚”公開亮相，希望建成全球最大的IP授權交易市場。以南京金電文創與南京銀行科技文化支行等南京各文化銀行共同設立的“文化征信貸”為代表的大數據金融穩步發展，互聯網支付和移動支付同樣在文化產業一些領域的滲透有所加深。與文化產業相關的P2P平臺整體受到政策影響，一些不規范平臺浮出水面。2016年3月，《葉問3》曝出票房造假事件，最終使得上海快鹿投資集團旗下的P2P平臺——當天金融、趣豆理財、菜苗金融、玖玖金服等均出現問題。
在2016年，國家對互聯網金融的專項整治對正在形成的互聯網文化金融業態有一定的抑制，但同時，金融科技對文化金融的影響和互聯網金融整治的影響相互交織在一起，區塊鏈技術和文化金融的結合成為2016年互聯網金融的一大亮點。根據公開信息，至2016年年底，披露與文化產業領域區塊鏈應用相關的簽約開發項目有十幾個，少量項目宣稱開始落地實施。2016年8月舉辦的中國區塊鏈產業大會上特別設置了文化金融分論壇，區塊鏈專家和文化產業專家們共同就區塊鏈技術在文化金融領域的應用進行了研討。2016年10月18日，在“中國區塊鏈技術和產業發展論壇成立大會暨首屆開發者大會”上，工信部組織編寫并發布的《中國區塊鏈技術與應用發展白皮書（2016）》專設“文娛應用場景”板塊。中國文化金融50人論壇（CCF50）新年峰會上，樂視金融區塊鏈實驗室創始人、CCF50區塊鏈工作小組副組長高林揮發布了“CCF50文化區塊鏈社會藍圖”項目，該項目致力于打造社會化公益性文化區塊鏈應用生態圈。社會各界尤其是金融科技界對文化產業的高關注度，使2016年成為文化區塊鏈元年。